Soi tồn kho của doanh nghiệp chăn nuôi niêm yết trước bối cảnh giá heo hơi tăng vọt
Giá heo hơi giảm mạnh kể từ cuối quý IV/2016, kết quả kinh doanh một số doanh nghiệp chăn nuôi giảm mạnh trong niên độ tài chính 2017. Từ đầu năm 2018 đến nay, giá heo hơi dần hồi phục, hiện xoay quanh 50.000 – 52.000/kg.
Những công ty “ngã trước cửa thiên đường”
Quý I/2018, một số doanh nghiệp chăn nuôi trong tình trạng kinh doanh sụt giảm. CTCP Chăn nuôi Mitraco (Mã: MLS) báo lỗ 5 tỷ đồng, doanh thu 47 tỷ đồng, giảm 22% so với cùng kì năm ngoái. Do lỗ lũy kế năm 2017, công ty rơi vào tình trạng hủy niêm yết bắt buộc trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).
Tổng Công ty Chăn nuôi Việt Nam (Vilico – Mã: VLC) báo doanh thu đạt 619 tỷ đồng giảm 58 tỷ đồng.
Tính đến hết quý I, lượng hàng tồn kho của Vilico là 342 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kì năm ngoái, tăng hơn 40 tỷ đồng so với đầu năm nay. Mitraco lại có lượng hàng tồn kho 56 tỷ đồng, giảm 23% cùng kì.
Như vậy, trong bối cảnh giá heo quay trở lại mốc lịch sử, các công ty chăn nuôi vẫn đang dự trữ một lượng hàng tồn kho khiêm tốn so với cùng kì năm ngoái và so với đầu năm.
“Buôn tài không bằng dài vốn”
Giá heo hơi giảm mạnh đã tác động lớn đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp chăn nuôi. Năm 2017, CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam đạt doanh thu 8.787 tỷ đồng, hoàn thành 95% kế hoạch; lợi nhuận trước thuế 278,8 tỷ đồng, chỉ đạt 63% kế hoạch. Kết quả ảm đảm do giá lợn hơi xuống thấp, sản lượng tiêu thụ thức ăn chăn nuôi cũng chỉ đạt 88% kế hoạch. Đáng chú ý trong quý II/2017, Dabaco lỗ 33,2 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2016 lãi 149 tỷ đồng.
Mặc dù giá heo hơi và tiêu thụ thức ăn chăn nuôi giảm, Dabaco xây dựng kế hoạch sản lượng tiêu thụ tăng trưởng qua các năm. Đối với mảng chăn nuôi lợn, công ty đặt kế hoạch 27,8 nghìn tấn lợn thịt và 251 nghìn lợn con cai sữa trong năm 2018.
Tại Đại hội cổ đông 2018 cuối tháng 4, lãnh đạo Dabaco xác định 2018 vẫn còn khó khăn, giá các sản phẩm chăn nuôi vẫn chưa thực sự hồi phục, Dabaco định hướng phát triển nông nghiệp – thực phẩm ứng ứng công nghệ cao theo mô hình 3F (sạch từ trang trại tới bàn ăn). Tập đoàn tiếp tục hoàn thành các dự án như Khu chăn nuôi gà giống, Nhà máy Thức ăn chăn nuôi tại Bình Phước, Khu chăn nuôi lợn tại Tuyên Quang, Nhà máy giết mổ lợn đạt tiêu chuẩn xuất khẩu tại Bắc Ninh.
Hàng tồn kho của Dabaco đến hết 31/3, các khoản mục chi phí SXKD dở dang, thành phẩm trong hoạt động chăn nuôi và hàng hóa của Dabaco lần lượt là 1.311 tỷ , 81 tỷ và 75 tỷ đồng, tăng so với đầu năm và cùng kì năm ngoái. Nguyên liệu, vật liệu 556 tỷ đồng, tăng 17% so đầu năm.
Một “ông lớn” khác trong ngành chăn nuôi đó là CTCP Tập đoàn Masan (Mã: MSN), doanh nghiệp này có lợi thế hơn các đơn vị khác trong ngành đó là chu trình khép kín từ thức ăn chăn nuôi, chế biến và bán lẻ. Mảng thức ăn chăn nuôi từ Masan Nutri-Science chiếm tỷ lệ lớn nhất trong cơ cấu doanh thu. Năm 2017, mảng thức ăn chăn nuôi giảm 23,5% doanh thu đã tác động lớn đến hoạt động kinh doanh của cả tập đoàn.
Đến hết 31/3, các khoản mục hàng tồn kho của Masan tăng mạnh so với đầu năm. Đặc biệt, thành phẩm tăng 54% lên 1.350 tỷ đồng. Với kịch bản giá heo hơi và thức ăn chăn nuôi phục hồi, Masan khả năng hưởng lợi từ lượng hàng tồn kho lớn.
“Nước lên, thuyền lên”
Năm 2017, giá thịt heo giảm là cơ hội đối với các doanh nghiệp chế biến. CTCP Việt Nam Kĩ nghệ Súc sản – Vissan (Mã: VSN) báo cáo doanh thu hợp nhất đạt 3.899 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 165,7 tỷ đồng, vượt 6% kế hoạch. Đáng chú ý lãi gộp Vissan cải thiện từ 17% trong quý II/2016 lên 25% quý II/2017 nhờ giá vốn hàng bán giảm 5%.
Trước bối cảnh giá thịt heo tăng mạnh, tác động đến giá vốn hàng bán của Visan. Đến hết 31/3, các khoản mục hàng tồn kho của Vissan giảm so với đầu năm. Đặc biệt, thành phẩm giảm từ 281 tỷ đồng xuống 202 tỷ đồng, tương đương 28%.
